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煤制烯烃成本优势煤制烯烃成本优势凸显聚乙烯价格冲击下行dd-【新闻】

发布时间:2021-04-05 15:40:42 阅读: 来源:化学试剂生产家厂家

煤制烯烃 成本 优势 煤制烯烃成本优势凸显 聚乙烯价格冲击下行

从上游原油上看,美元走强,对油价形成打压,而随着美国原油产量的不断提升,目前全球供应充足,且 11月前欧佩克限产的概率较小,预计 11月前,原油仍将弱势运行,但进入12月需提防季节性需求回暖带动原油上行的可能。

经过近些年的发展,煤化工产品工艺逐渐成熟,煤制烯烃产品质量趋于稳定,相对于传统油制烯烃来说,煤制烯烃的成本优势明显,其迅猛发展带来的成本冲击或将进一步体现。

新增产能投放上,7-8月 PE、PP有多套装置投放,PP 新增的量较 PE 多而,从四季度投产计划上看,仍有多套新增装置计划投产,涉及 PE产能60万吨,PP产能 160万吨,预计上述项目顺利投产,将带来 PE、尤其是PP的产量进一步增加。

装置检修上,PE 在二季度已经进行了大规模检修,三季度检修装置有限,而从当前检修计划看,四季度检修产能或许也不会太多。PP 方面7-8月集中检修,但进入 9月份,前期集中检修装置重启较多,新增检修装置较少, 10中下旬起,PP 检修装置或将处于较低水平。

PP今年需求疲软,后期改善空间不大,预计后期库存压力将较大。PE消费在四季度尤其 11月份后或有改善,库存压力可能较 PP 小。

预计 11月前PP仍将偏弱运行,进入 11月,反弹可能性增大。预期PP1501合约四季度价格运行区间 9500-11500元/吨,价格运行至区间下沿附近,建议空单逐步离场。

一、行情回顾

二季度,PE 装置检修较多,塑料价格借机上涨,然而在二季度集中检修后,三季度 PE 厂家检修减少,同时,随着延长中煤 60 万吨/年聚乙烯、中煤陕西榆林能化 30 万吨/年聚乙烯煤制烯烃装置陆续投产,低价货源增多使得以前受煤制聚乙烯价格影响较小的 PE 受到较大的冲击,石化接连调低出厂价,现货市场低迷,期货价格也出现跌破万元大关的走势。

PP 方面,7 月上旬,消费下滑,现货采购疲软促使 PP 期货走出一波跌势,但 7 月下旬至 8月底, PP 厂家检修力度不断加大,涉及产能一度逾 300 万吨,现货供应偏紧使得 PP1501 合约走势强于塑料,但进入 9 月,PP 集中检修力度减弱,同时煤化工产能增加使得其强势不再,大幅下跌。

二、原油弱势运行,煤制烯烃发展迅猛,成本端中枢或下移

1、美元持续走强,打压油价下行

美国经济总体走势较强,近几个月非农就业人数持续大幅增加,6-8 月分别增加 28.8、20.9、14.2 万人,而制造业 PMI、新屋开工等数据也持续向好,与此同时,美联储退出 QE 的步伐加快,对于美元加息的预期持续升温。9 月 18 日凌晨公布的美联储议息会议决议显示,虽然“利率保持相当长一段时间”这一关键陈述没有被去掉,但声明中决策者对 2015 年底利率预期的中位预测值为 1.375%,高于前值 1.25%,首次暗示了市场未来可能的升息节奏,由此,美元指数强势上行的趋势仍将延续,对油价形成打压。

2、美原油产量增长较快,欧佩限产尚待时机。

近年来,随着开采技术的进步,美国质密油产量增长迅猛,带动美国原油产量逐年增长,从13 年底开始,美国原油日均产量均保持在 800 万桶之上。根据美国能源信息署(EIA) 月度报告,今年 8 月美国原油日均产量预估在 860 万桶,为 1986 年 7 月以来最高产量。随着致密油产量的增加,其开采成本进一步降低,并且美国对未来原油产量乐观,其实行了几十年的原油出口禁令也开始松动,已经向一些国家出口超轻质油(凝析油),这对油价产生进一步压力。 目前,欧佩克日原油生产配额在 3000 万吨,随着布伦特原油跌破 100 美元大关,关于欧佩克减产的讨论日渐增多,不过本文认为虽然布油指数由 6 月高点 113.92 下跌至 9 月 25 日低点98.26,跌幅 13.74%,但此跌幅还不足以促使欧佩克立即减产,因为如果希望削减产量,就要召开全体成员国会议进行磋商。欧佩克最近的常规会议要今年 11 月才召开,而召开紧急会议进行磋商的可能并不大。

3、IEA 下调原油需求增长预期,关注需求的季节性因素

国际能源机构(IEA)在 9 月 11 日公布的最新报告中下调了 2014 年和 2015 年原油需求增长预期。报告表示,随着欧洲及中国经济降温,全球石油需求增速正以明显速度放缓,其将 2014年日石油需求增长预估下调 15 万桶至 90 万桶,而 2015 年则调降 10 万桶,至 120 万桶。 另外,原油的需求受季节性影响较大,一般来说,10 月份,由于度过了夏季驾车出行旺季,美国炼厂将迎来季节性设备维护高峰期,一般此时原油需求较弱,但是 12 月,此时天气转冷,取暖油逐步进入消费旺季,去年美国冬季极寒天气刺激原油走高,但美国能源信息署(EIA) 预计,今年冬天天气将明显好转,油价或难重现去年的风光。

4、煤制烯烃产品质量改进较大,成本优势明显。

煤制烯烃自 2010 年正式投产以来发展迅猛,经过近些年的发展,产品工艺逐渐成熟,煤制烯烃产品质量趋于稳定,已到行业标准,完全能实现对传统油制烯烃的取代。从前期投放的延长中煤和中煤能化的产品质量反馈来看,产品符合生产要求,没有出现不良现象,贸易商的关注度和认可度越来越高。而今年四季度,还将有多套煤制烯烃装置投产。煤化工的生产链条来自于煤,主要路径是煤到甲醇,再从甲醇生产出 PE 和 PP,按照生产流程,大体为 2.5 吨的煤制成 1 吨的甲醇, 3 吨的甲醇生产 1 吨的 PE 或者 PP.根据相关数据,当原油在 100 美元/桶时,煤制烯烃项目的生产成本约在 7000 元/吨,而石脑油制烯烃项目的生产成本约在 8700 元/吨。另两者需同再加烯烃转化为聚乙烯、聚丙烯的加工费 800-1500 元/吨,因此,相对于传统油制烯烃来说,煤制烯烃的成本优势明显。目前交易所并未限制煤化工产品的交割,也并未单独对其设立升贴水,其参与期货交割的可能使得交割成本下降。

综合来看,美元走强,对油价形成打压,供给上,随着美国原油产量的不断提升,目前全球供应充足,而 11 月前欧佩克限产的概率较小,预计 11 月前,原油仍将弱势运行,但进入 12 月需提防季节性需求回暖带动原油上行的可能。总体来看,原油运行中枢下移将使得成本支撑减弱,而煤化工迅猛发展带来的成本冲击或将进一步体现,从而使得聚烯烃成本有望进一步降低。

三、供给压力仍大

1、PE、PP 产量新增产能投放分化,PP 压力或更大

根据统计数据,1-7 月聚乙烯累计产量 612.81 万吨,较去年同期 645.83 万吨,减少 33.02万吨,同比下降 5.11%.反观聚丙烯,1-7 月累计产量 779 万吨,较去年同期 720.60 万吨,增加58.4 万吨,增幅 8.1%,累计产量增加较PE 为多。从新增产能投放上看,7-8 月,延长中煤 60 万吨/年聚乙烯、60 万吨/年聚丙烯和中煤陕西榆林能化 30 万吨/年聚乙烯、30 万吨/年聚丙烯的煤制烯烃装置陆续投产,二者产能增加相同。但是 9 月份,神华宁煤二期 50 万吨 PP 正式出产品、石家庄炼化 20 万吨 PP 开始销售、绍兴三圆50 万吨丙烷脱氢制 PP 项目投产给 PP 带来供给压力。除了前述 PE、PP 新增产能,四季度还有多套新增装置计划投产,具体如下表所示,涉及 PE 产能 60 万吨,PP 产能 160 万吨。预计若上述项目能顺利投产,将带来 PE、尤其是 PP 的产量进一步增加,从而使塑料、PP 在供给端面临压力。

2、装置动态

三季度,PE 装置检修较少,开机率维持在高位,产能较大且检修时间较长的装置有扬子石化 8 月份停车 20 天左右,以及目前停车中的神华包头 30 万吨、延长中煤 30 万吨装置,整体看, 由于 PE 在二季度已经进行了大规模检修,三季度检修装置有限,而从当前检修计划看,四季度检修产能或许也不会太多。

PP 方面则有所不同,7-8 月份,PP 装置检修厂家多时接近 30 家、涉及产能一度逾 300 万吨,厂家检修持续的时间也长,多家检修时间达一个月。因此 7-8 月份相比塑料的弱势下行,PP 走势一度较强。但是,进入 9 月份,前期集中检修装置重开较多,新增检修装置较少,而从检修计划表中则可以看出,10 中下旬起,随着大唐多伦、神华煤制油等装置重启,PP 检修装置或将处于较低水平,由此将对PP 价格产生较大压力。

四、PP 需求增速难提升,库存大幅下降不易

1、PP 需求增速或难有大的提升

PP 主要应用于塑编、注塑等行业,在我国,塑编行业是其最主要的应用领域。 从塑编行业看,秋收之后,农业粮食用编织袋需求减少,而从工业方面水泥、化肥、用编织袋需求上,国家统计局公布的数据显示 2014 年 1-8 月份,全国累计生产水泥 15.92 亿吨,同比增长 3.53%,较 1-7 月回落 0.16 个百分点,低于去年同期 5.71 个百分点,与去年相比,水泥产量增速下滑较大。2014 年 8 月国内化肥产量 593.12 万吨,当月同比增速-12.4%, 1~7 月累计生产 4579.7 万吨,累计增速为-14.06%.化肥出现负增长,下游需求表现较差。从注塑来看,其主要用于生产空调、电冰箱等家电外壳,汽车改性塑料。从 11-13 年统计数据看,一般四季度需求量会有所回升,但由于注塑的量较小,预计注塑对 PP 需求的拉动将有限。

3、库存难以大幅下降

在煤化工发展迅速,冲击市场加大的背景下,石化去库存的动力增强,9 月以来,石化厂家接连下调出厂价,以期刺激下游备货,但石化去库存效果并不明显。截至 9 月 19 日当周,石化库存达 93 万吨,较 9月初 86 万吨意外增加 7 万吨,石化库存的压力仍大。而由于终端消费疲软,社会库存也有继续增加的迹象。根据中塑网公布的社会库存,截至 8 月 31 日, PE、PP 库存环 比增加 5.26、1.99%.由于后期 PP 新增产能较多,而今年需求下滑或较多,因此 PP 后期库存压力会较大。PE 方面,四季度虽有部分新增产能投产,但整体增加有限,而消费在四季度尤其 11月份后或改善较大,库存压力可能较 PP 小。

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