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黄金六年之后张裕营收首度负增长

发布时间:2021-01-21 08:39:26 阅读: 来源:化学试剂生产家厂家

张裕(600075.SH)刚刚披露的2008年报显示,分配预案为每10股派12元,创下了酒水行业现金分红配送最高,超过了白酒行业龙头股贵州茅台(600519)的配送方案,每10股派11.56元。

这已是张裕连续第四年高分红。然而,随着金融危机持续,国内消费疲软,一季度,张裕营收小幅萎缩,出现自2001年以来的首度负增长,净利润增长也降至个位数。中金公司分析员袁霏阳认为,张裕盈利高速增长的时代即将过去。

中诚信托退出历史舞台

张裕年报显示,中诚信托已不再是裕华投资的股东,裕华投资是张裕集团的第一大股东,持股62.22%。

2003年上半年,烟台市国资委将持有的45%张裕集团股权转让给裕华投资。

裕华投资实际是张裕集团员工和管理层共同组建的一个公司,出资人为裕盛投资、代表张裕全员持股的46名普通员工和中诚信托,股权比例分别为17.2%.、37.78%和45%。其中,裕盛投资由张裕集团的28位中高层出资。

裕盛投资与中诚信托签署的信托计划显示:待裕盛投资支付全部信托受益权转让价款1.74亿元后,中诚信托就会将其所持有的45%股权转让给裕盛投资,届时裕盛投资的股权将变更为62.2%,成为裕华投资实际控制人。

2005年、2006年、2007年,张裕股份现金分配比例不低于当年实现的可分配利润的65%。2005年起,分配逐年提高,10送7元、8元、11元,今年则达12元。这几年分掉的红利都占到公司净利润的90%以上,仅2008年占公司净利润的70%。而2003年,张裕股份每10股派现仅为1元。

随着分红的提高,中诚信托在裕华投资中的股权比例也逐步减少。2006年年报显示,中诚信托持有的裕华投资的股份已降为7.73%,而裕盛投资的股权增加为54.47%。

“我们已还清1.74亿的借款,中诚信托退出历史舞台了。”3月25日,张裕股份总经理周洪江对本报记者说。

张裕高管通过高分红,不仅成功还款,还最终获得裕华投资62.22%的股权,加大了对张裕集团的控制。

高利润不仅带来了高分红,还带来张裕高管年薪的上涨。2008年报显示,公司董事长孙利强、副董事长兼总经理周洪江年薪均为87.47万元;公司董事、监事及高级管理人员等22位高管年薪合计705.59万元,同比增长19%。

高增长结束?

连续高分红帮助张裕集团管理层完成MBO,但高分红背后的高利润却难以持续。

周坦言,受金融危机影响,葡萄酒全球10强企业中,去年销售额同比平均增长-4.6%,其中8家出现负增长。尽管张裕股份去年实现营业收入近35亿元,但净利润增幅已在下跌。

一季度,张裕股份实现营业收入12.5亿元,同比减少0.58%,营业利润3.9亿元,同比增长8.%。公司营业收入小幅萎缩,出现自2001年以来的首度负增长,净利润增长也降至个位数,高速增长嘎然而止。

中投顾问食品行业研究员陈晨认为,金融危机导致消费能力的下降是葡萄酒产销量下降的原因之一。

来自中金公司的报告显示,张裕占到了国内葡萄酒中高端市场六成以上的份额。张裕年报显示,葡萄酒的毛利率在70%以上,主要由解百纳和酒庄酒贡献。

然而,去年,张裕巨资打造的爱斐堡国际酒庄公司却亏损2349万元,年报称,这和产品销量较小,管理费用却在增加有关。

显然,光靠高端产品实现高增长已很难维系。周洪江提出,张裕要继续坚持中高端战略为主,高中低全面推进的战略。

麟球系列葡萄酒就是张裕今年打出的“低端牌”,价位在18-32元。然而,|有业内人士称,张裕想上下通吃都吃得很好,很难。毕竟在低端市场,竞争对手更多。

“更大的竞争对手不是国内,而是洋酒进入中国。”周洪江说。张裕副总孙健表示,光成都市场,洋酒一天就可卖20多万瓶。

“和进口葡萄酒比,国产葡萄酒的差距主要在原料上。”张裕总工程师李继民说,未来3年,张裕将进一步加大对基地的投入,把烟台、宁夏的葡萄种植基地从12万亩增加到20万亩,并不断吸收国外先进技术,以缩短差距。

但是,通过提升原料的途径来提高利润,还有待时日。中金公司分析员袁霏阳总结,2003-2008年,是张裕高速发展的黄金6年,得益于其在业内率先向中高端迈进。然而,伴随金融危机,洋酒加速抢滩中国,张裕的高增长正面临挑战。